天然橡胶期货日报20141204

中国开云app下载官方网站 3日，沪胶主力收盘12515（-35）元/吨，上海市场国营全乳胶11500元/吨（0），主力合约期现价差1015元/吨（-35）；前二十主力多头持仓39692（+1987），空头持仓50056（+2559），净空持仓10364（+572）；截至上周末：交易所仓单80090（-48530），交易所总库存136531（-43735）。

现货报价：青岛保税区：泰国3号烟片报价1615美元/吨（+5），STR20#1530美元/吨（-5），SMR20#1545（-5），SIR20#1520（-10）；复合胶：青岛美金胶1545美元/吨（-10），山东人民币胶10850元/吨（0）；

进口成本：日胶盘面进口折算成本13805元/吨（-18），新加坡胶盘面进口折算成本12978元/吨（-106），泰国胶现货进口折算成本13175元/吨（-23）

合成胶：丁苯11350元/吨（0），顺丁11750元/吨（0），上海天胶现货-顺丁-250吨（0），

天胶现货-丁苯150元/吨（0）

原料：泰国生胶片43.3（-0.13），折合烟片价格1465美元/吨（-8），杯胶37.5(-1），胶水39.5(-1),烟片50(0)。

截至11月30日，青岛保税区总库存13.55万吨（+0.12）。

截止11月28日，国内全钢胎开工率为64.34%（+0.31%），国内半钢胎开工率为73.90%（-0.53%）

观点：昨天国内现货价格稳定，因国内步入停割期，供应基本稳定，涨跌幅度都有限。而东南亚因正处割胶旺季，原料价格持续走弱，且有加速下跌的味道，昨天泰国生胶继续下跌，折合烟片的成本已经跌破1500美金。天胶的成本支撑还在继续弱化。丁苯、顺丁价格继续走弱，原油不企稳，后期或还有下跌空间，使得天胶的替代效应被大大削弱。前期内外比价创下近几年的新低，近期比价还在不断刷低，该因素不利国内盘面价格的下跌。而我们估计，后期国内现货价格有望在国外现货价格的弱势下跟着弱势。当下空胶一个较大的隐患是内外比价低以及库存低，外加上日元贬值一直撑着日胶不下。天胶偏宽松的基本面没有改变，维持偏空的思路。