天然橡胶生长周期较长，从种植到产量释放大约需要10年时间。供应的变化相对于需求的变化常常大幅滞后，从而容易导致供需失衡。本世纪初天然橡胶牛市的出现，就是因为中国轮胎需求爆发式增长，而产量无法及时跟上，供应出现了巨大缺口。
据中研产业研究院《2024-2029年橡胶行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》分析：从2011年开始，种植于牛市的胶树进入了旺产期，产量开始大量释放，天然橡胶供需天平发生变化，从供不应求逐渐转向供需平衡，价格从高点进入下行通道。2015年后，中国轮胎产量增速大幅放缓，2023年中国轮胎产量甚至低于2014年。除了中国，全球其他市场也未能出现新的天然橡胶需求爆发点。供强需弱，供需的天平再度失衡，天然橡胶价格进入漫漫熊市。
近年来，长期的低利润导致全球天然橡胶产量增速大幅放缓，甚至出现负增长。但需求同样疲软，全球天然橡胶库存去化并不理想，再加上全球天然橡胶仍具备一定增产潜力，因此，在需求无法显著提振的情况下，价格始终无法向上突破。
新能源汽车销售的火爆对天然橡胶价格的上涨拉动作用有限。天然橡胶下游消费70%集中在轮胎，轮胎可分为半钢胎和全钢胎，半钢胎主要应用于乘用车和轻卡，全钢胎主要应用于重卡和工程车辆。半钢胎约70%用于替换，30%用于配套，单条半钢胎耗天然橡胶1—1.5千克。全钢胎约80%用于替换，20%用于配套，单条全钢胎耗天然橡胶约30千克。
不管从天然橡胶的绝对使用量，还是从比例上来看，全钢胎的替换市场对天然橡胶消费具有决定性的拉动作用。尽管当前新能源汽车消费火爆，但是对天然橡胶的需求拉动并不明显。另外，新能源汽车与传统燃油车具有竞争关系，新能源汽车销量大幅增长，但传统燃油车销量下滑。从结构上来看，新能源汽车销量火爆拉动了整体汽车销量的增长，但是对天然橡胶的消费拉动有限。
中国橡胶产业发展现状分析:
2023年，全球天然橡胶供需双减，库存变化不大，天然橡胶期货重心同比基本持稳。目前全球天然橡胶需求疲弱，2023年中国需求由于2022年基数较低而出现了一定正增长，但球其他区域却是负增长。2024年
，由于中国基数恢复正常，同比继续大幅增长难度较大。海外方面，欧洲在能源危机背景下经济难以有效提振，美国经济衰退风险也不容小觑，全球需求可能延续2023年的负增长。供应方面，由于非洲新兴产区产量继续大量释放，亚洲传统产区60%以上的胶树树龄小于20年，增产潜力仍大，且当下丰厚的割胶利润也将刺激后续的产量增长。在天气正常的情况下，全球天然橡胶产量不仅不会下降，反而可能增加。尽管基本面不理想，但天然橡胶绝对价格确实较低，深度下跌也较为困难。2024年，天然橡胶仍将维持低位宽幅振荡，需留意天气等因素的影响。
目前橡胶行业存在几方面问题：一是产业大而不强，产能过剩。二是产能利用率普遍低于世界平均水平。三是部分胶种装置产能小，缺乏规模化，且低端产品同质化严重，高端产品仍依赖进口，如异戊二烯橡胶、溶聚丁苯橡胶、溴化丁基橡胶、氢化丁腈橡胶等。
未来橡胶行业发展方向有三个：一是随着新增产能的陆续达产，行业产能过剩局面将加剧，可能会倒逼行业向一体化、集中化和大型化发展，提升企业的竞争力。一些同质化严重、规模小且落后的产能可能会得到优化。二是随着人们生活质量的提高及生产技术的提升，下游轮胎及橡胶制品普遍向高性能原材料需求转化。三是在产能不断增长的背景下，中国企业会积极探索国际市场寻求出口，国产产品应用率将不断提升。
中国及全球橡胶产量情况:
ANRPC发布2023年报告：全球天然橡胶产量同比增长6.5%。ANRPC发布的2023年12月报告预测，12月全球天然橡胶产量料增9.1%至152.2万吨，较上月下降3.4%;天然橡胶消费量料降3.2%至124.7万吨，较上月下降4.4%。
2023年全球天然橡胶产量料同比增加6.5%至1514.1万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增17.4%、中国降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他国家增5%。
2023年全球天然橡胶消费量料同比降0.5%至1550.1万吨。其中，中国增3.8%、印度增5.7%、泰国增16.2%、印尼增3%、马来西亚降22.3%、越南增0.2%、欧盟降6.4%、美国降9.9%、日本降1.5%、其他国家降18.2%。
在中国，橡胶产量如下图：
近年天然橡胶、炭黑进口量及合成橡胶出口量均保持了连年增长态势，且在2023年纷纷创出历史新高。
天然橡胶进口量保持连年增长，一方面为非标套利贸易的活跃吸引了大量混合胶进口;另一方面是中国轮胎出口业绩长虹支撑了标准胶的进口。炭黑进口量的增幅放大，主要体现在近两年。国内炭黑价格受原料高温煤焦油价格上涨影响维持高位，给予了国外低价货源进入中国市场的机会。
合成橡胶出口的持续增长，主要原因在于近年国内装置扩能，整体供应趋于宽松，且供过于求的格局逐渐严峻，部分企业开拓海外市场缓解国内销售压力，特别是丁苯橡胶、顺丁橡胶、丁基橡胶出口量增幅明显。随着国内合成橡胶产能的持续扩张，此种出口逐年增长或维持当前相对高位的趋势仍会延续。
未来几年橡胶行业仍然处于快速扩能期，5年后增速或将放缓，逐渐进入已有产能释放期。对于产业利润来讲，随着扩能高峰后供应的逐步释放，产业整体供应更加宽松，而需求端虽然继续保持增长，但增速可能较近年有所放缓且弱于供应增速，行业整体供强于求的格局更加突出，行业利润或受到进一步压缩，也反向抑制新装置的投建。
1月全球轻型车销量同比增长16.2%至672万辆
来源：中国橡胶信息贸易网
据LMC Automotive最新发布的报告显示，2024年1月全球轻型车经季节调整年化销量从2023年12月的9,000万辆/年放缓至8,200万辆/年。当月全球轻型车销量同比增长16.2%达672万辆。
1月，全球重要轻型车市场的经季节调整年化销量均出现回落。有迹象表明，美国市场车价的下降速度快于预期。欧洲市场则喜忧参半，其中西欧市场的经季节调整年化销量有所放缓，而东欧市场则实现增长。中国市场尽管实现了较为理想的销量同比增幅，但经季节调整年化销量也较2023年12月有所下降。
1北美
1月美国轻型车市场销量同比增长0.1%达106万辆，与上年度同期基本持平。在2023年12月销量实现极为强势的增长后，1月销量出现透支性回落，当月经季节调整年化销量从2023年12月的1,630万辆/年降至1,480万辆/年。1月新车平均成交价大幅降至44,874美元，呈现出下跌迹象，较2023年12月下降了1,332美元。当月的销售奖励金为2,499美元，连续第三个月突破2,000美元大关，延续了近期的上升走势。
1月加拿大轻型车销量同比增长10%达11.28万辆。当月经季节调整年化销量则从2023年12月的179万辆/年增至203万辆/年。部分细分市场的车辆库存依然不足，但有迹象表明该国汽车行业或许正在恢复到疫前水平的过程中。1月墨西哥销量同比增长18.6%达11.17万辆。在消费支出的强势支撑下，该国轻型车市场在进入2024年后延续了2023年的稳健增势，当月经季节调整年化销量增至140万辆/年。
2欧洲
1月西欧轻型车市场的经季节调整年化销量从2023年12月微调后的1,480万辆/年降至1,360万辆/年，当月销量同比增长9.9%达100万辆。随着供应限制问题的缓解，轻型车市场的潜在需求将会决定2024年西欧地区的销量表现，不过该地区的经济形势依然严峻。
1月东欧轻型车市场的经季节调整年化销量从2023年12月上调后的400万辆/年大幅增至480万辆/年，当月销量则同比增长32.8%达29万辆。俄乌两国的销量回暖以及土耳其市场的强势表现均助推了东欧地区的轻型车销量。
3中国
从本月起，LMC Automotive统计的中国市场国内销量数据将只包含批发销量和进口量，不再将出口量加入国内销量的统计中。速报值显示，1月中国市场国内销量急剧放缓，经季节调整年化销量从2023年12月的2,620万辆/年降至1,990万辆/年，同比降幅达24%，创下12个月以来的新低。当月销量同比增长了近49%，不过这是在2023年1月销量异常低迷的基础上实现的。去年同期销量不佳的原因在于与汽车相关的两项主要税收优惠政策均于2022年12月到期，且2023年春节恰逢1月（1月22日）。2023年1月仅有21个销售日，相比之下今年1月的销售日多达31天。1月的日均销量为6.57万辆，与去年同期的6.52万辆几乎持平。以此来看，与去年1月相比，2024年1月中国市场销量同样疲软。
2024年1月初，特斯拉发布了新一轮激励政策，包括优惠利率贷款方案和保险补贴。在特斯拉官宣上述消息后，其他主要车企随即纷纷效仿。不过，价格战给车市带来的积极影响显然已经消退。由于就业市场低迷、房地产危机不断恶化且经济前景的不确定性日益增加，消费者情绪依然处于低位。
4其他亚洲地区
日本市场开年表现疲软，1月经季节调整年化销量为428万辆/年，相较表现强势的2023年12月下降了17%。销量大幅下降的原因在于大发因在安全测试方面造假而全面停止生产和出货。作为日本主要的微型车厂商之一，大发约占日本轻型车总销量的40%。此外，元旦当天在日本石川县发生的强震也导致供应链出现一定程度的中断。
韩国市场新年伊始的表现同样令人失望，1月经季节调整年化销量为146万辆/年，连续两月出现大幅下降。这一结果至少在一定程度上可归因于现代汽车为升级设备而临时关闭了牙山工厂，且在高利率的全面滞后效应冲击下，消费支出受到打击，市场需求持续走低。在后疫情时期的消费浪潮过后，消费者在面临就业市场放缓和经济前景不确定的现况下纷纷选择重建自身储蓄。
5南美
1月，巴西轻型车销量同比增长16.6%达15.21万辆。该国每年年初的销量通常较低，当月的经季节调整年化销量从2023年12月的257万辆/年降至204万辆/年。不过，得益于去年同期的低基数效应，今年1月的销量实现了较为理想的同比增幅。当月该国轻型车库存从2023年12月的21.01万辆升至21.65万辆。尽管巴西当地的部分汽车工厂在1月实施了停产，但可供应库存天数仍小幅增长1天达40天。
中国汽车工业协会：2024年1月中国品牌乘用车销量127.8万辆 同比增长68.6%
来源：199it.com
据中国汽车工业协会统计分析，2024年1月，中国品牌乘用车销量127.8万辆，同比增长68.6%，市场份额为60.4%，上升8.8个百分点。中国品牌市场份额不断提升的背后，也体现着目前对于国产车的接受度不断走高。
2022年7月数据显示，中国品牌乘用车市场份额还不到50%；到了2022年全年，这一数字已经达到了49.9%；去年11月，中国品牌乘用车市场份额达到了59.7%。
就在今年1月，这一数字更是突破了60%。
中国品牌车型在市场上的销量逐渐上升，业内公认的主要原因有很多：
1 比如国产车在价格上通常比合资车更具竞争力；随着国内汽车制造业的发展，国产车在质量上逐渐提升，与合资车的差距逐渐缩小。
2 国产车企在技术创新方面不断投入，推出了许多具有竞争力的新车型，满足了消费者对于技术和品质的需求。
3 而且随着春节假期刚结束国内新能源车厂开始的新一轮价格战，未来中国品牌乘用车市场份额势必会进一步提升。
轮胎：节后市场持续恢复 2024年仍旧可期
来源：同花顺财经
节后国内轮胎企业如期复工复产，部分地区订货会如火如荼的进行，市场交投气氛有所回升。据悉节后不到一周的时间，部分厂商已有订单收获。但终端基建、物流运输等行业运行仍处于恢复阶段，对全钢轮胎实质性需求支撑有限。相对半钢轮胎在出口订单向好支撑下产销呈现向好表现。
节后复工复产调研—半钢轮胎复工时间早于全钢轮胎
卓创资讯共调研85家轮胎企业，其中山东地区轮胎企业占56.47%，非山东地区占43.53%；全钢轮胎企业48家，半钢轮胎企业37家，共涉及13495万条全钢轮胎产能，覆盖率达到65.7%，涉及半钢轮胎产能42310万条，覆盖率达到55%。
据卓创资讯调研，2024年春节后中国轮胎企业复工情况早于2023年，甚至部分企业春节期间设备不停，2023年春节期间无企业不放假情况，并且整体复工时间也略早于2023年。另外，2024年春节后半钢轮胎企业复工情况好于全钢轮胎企业，半钢轮胎企业复工时间多集中在初四至初六期间，全钢轮胎企业复工时间多集中在初七至初九期间，主要原因在于半钢轮胎订单较好，库存水平偏低，为满足节后市场需求，轮胎企业积极生产，提早复工。
节后市场贸易环节调研—终端需求尚未放量贸易环节观点不一
目前为春节后市场商家返市阶段，终端需求尚未放量。卓创资讯针对现阶段代理商订单及出货情况做简单调研，代理商所持观点总结如下：
观点一：部分代理商表示订单表现较好，但是出货尚未恢复。主要是因为目前市场商家存在补货行为，订单表现尚可。但是由于物流尚未完全恢复，在一定程度上影响发货。
观点二：部分代理商表示出货表现一般，但多为欠款。目前终端市场需求尚未完全恢复，终端库存消化有限，目前多为下级客户的备库，多为赊账为主，市场全面恢复或在元宵节之后。
观点三：少部分代理商为返市初期，出货较少。该部分代理商开业时间略晚，目前刚接订单，出货较少。随着市场恢复正常，出货将会陆续增多。
节后轮胎市场运行表现与往年大致相同
节后国内轮胎企业如期复工复产，部分地区订货会如火如荼的进行。但相对终端基建、物流运输等行业仍处于恢复阶段，对轮胎实质性需求支撑仍显乏力。综合来看，年后轮胎市场运行表现较往年相比大致相同。卓创资讯简单总结如下：
1、通常来讲，春节过后，尤其是进入3月份轮胎市场的季节性销售旺季，市场参与者在经过短暂休整之后整装再出发。相对今年轮胎市场启动较往年比有所提前，加之会议政策支撑下贸易环节补货行为屡屡发生。
2、节前轮胎市场一直处于观望气氛中，全钢轮胎市场表现较为明显，经销商进货意向持续减弱。加之临近春节，物流运输业停滞较多，需求持续减弱拖累市场交投表现。
3、经过市场多年的经验，轮胎厂商对市场有了更现实的认知，重新规划任务目标、调整产品结构等措施推动厂商在销售过程中进行良性竞争。
2024年轮胎表现仍旧可期
全钢轮胎方面，卓创资讯认为2024年中国全钢轮胎总需求量仍回城小幅增长趋势。在需求带动下，全钢轮胎产量仍存增长空间。随着乡村振兴、减税降费等利好政策的深入推进，以及“双碳”战略、商用车新能源的拉动，2024年商用车市场有望延续上行通道，带动全钢轮胎配套增量。2024年中国经济继续恢复，全钢轮胎替换市场需求量仍呈增长的可能。同时，中国轮胎对出口的依赖性较高，人民币汇率调整、国际局势紧张以及发展中国家经济增速向好的背景下，全球轮胎供需缺口犹存，对中国轮胎存一定的需求支撑。但是中国轮胎仍然无法摆脱来自各国的贸易摩擦，加之中国龙头轮胎企业海外建厂，部分轮胎出口订单外移，中国出口高增长或难持续。
半钢轮胎方面，卓创资讯认为2024年中国半钢轮胎供需仍呈增长趋势。在国际局势紧张、人民币汇率利好和全球汽车保有量持续上升的背景下，中国半钢轮胎的出口仍有一定的支撑，但中国轮胎仍然无法摆脱来自各国的贸易摩擦，加之中国龙头轮胎企业外出建厂，部分轮胎出口订单外移，出口高增长或难持续。从国内需求方面来讲，未来几年，随着中国人均汽车拥有量和消费水平的提升，中国半钢轮胎需求仍将存在一定的增长潜力。加之传统能源汽车向新能源汽车的转化也或将成为半钢轮胎配套市场增长支撑。
来源：合盛 Halcyon Agri
本文转载中国天然橡胶协会