2023年国内天然橡胶市场呈现倒梯形走势，其走势与《2022-2023中国天然橡胶市场年度报告》中的预测存在偏差，造成预测存在偏差的主要原因在于上半年国内高库存压力下，现货价格偏弱长期处于底部区间拉低年内均价水平。2023年上海市场SCRWF均价为12166元/吨，较去年均价（12522）跌2.84%；12月29日收于11725元/吨，较年初（12225）下跌4.09%。2023年1-6月份，山东市场STR20#混合人民币均价为11099元/吨，较去年同期（12018）跌16.34%；6月27日收于10525元/吨，较年初（10925）下跌3.66%。
2023年天然橡胶市场运行低点出现在上半年，4月上旬浅色胶上海市场SCRWF最低达到11025元/吨，5月下旬深色胶山东市场STR20#混合最低达到10425元/吨，主要是因为春节后需求复苏不及预期叠加上半年高内现货高库存压制胶价处于底部偏弱运行。年内高点出现在10月份，浅色胶上海市场SCRWF最高达到13475元/吨，深色胶山东市场STR20#混合最高达到12350元/吨，下半年起基本面有所好转，产区多雨导致市场对于减产预期增加，同时下游开工维持高位，供需端对价格形成利多支撑，胶价实现年内翘尾。
回顾2023年，全年来看供大于求，进口量大增，令国内库存高企，价格俯冲至低位水平窄幅震荡，从而拉低年内均价水平。下半年伴随基本面改善，尤其是供应端减产支撑胶价实现年内翘尾。
车市数据向好能否带动天然橡胶走强？
“久旱逢甘霖”，天然橡胶价格上涨当日的一则利好消息引起行业关注。1月11日，中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年，我国汽车产销量首次双双突破3000万辆，创历史新高，其中，出口491万辆，有望成为世界第一汽车出口国。2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，其中汽车出口491万辆，同比增长58%。2022年，中国成为世界第二大汽车出口国。
此外，据中国汽车工业协会统计分析，预计2024年中国汽车总销量超过3100万辆，同比增长3%以上。其中，乘用车销量2680万辆，同比增长3%；商用车销量420万辆，同比增长4%。新能源汽车销量1150万辆，出口550万辆。
中国是全球第一大天然橡胶消费国和进口国，而国内天然橡胶主要用于轮胎生产，轮胎需求强弱取决于终端车市景气度。国内汽车市场的繁荣无疑是天然橡胶市场的利好信息。
此外，据期货日报记者了解，目前东南亚天然橡胶供应进入减产期，中国云南产区全面停割，海南产区即将全面停割，越南产区将进入停割期，供应端存在提振市场行情的条件。但在库存方面，数据显示有累积迹象，同时存在不利条件。截至2023年12月31日，中国天然橡胶社会库存155.9万吨，较上期增加1.06万吨，增幅0.69%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.37万吨，较上期减少0.09万吨，环比减少0.13%；保税区库存环比增长1.26%，至11.41万吨，一般贸易库存环比减少0.42%，至54.95万吨。
据期货日报记者观察，天然橡胶自2011年高位回落后，已在低位振荡近十年，且振荡区间逐步收窄。新年后，天然橡胶的“第一红”能否扭转近期的颓势？随着我国汽车市场欣欣向荣，上述的一组组增长数据能否成为“催化剂”带动天然橡胶摆脱长期低迷的“泥潭”呢？
“1月11日橡胶在继连续数个交易日大跌后首次增仓放量上涨，有阶段性企稳后超跌反弹之势，胶价延续下跌的空间有限。但就橡胶自身供需格局而言，当前基本面整体仍然较弱，缺乏持续性利好支撑胶价持续上攻。”国海良时期货研究所分析师章正泽表示，国内主产区已经全面停割，海外新胶正处于旺产季。近期由于天气因素扰动，胶水上量不及时，胶水原料价格相对坚挺，但后续产出预计持稳。此外，橡胶社会库存仍然维持高位，较往年同期增加近三成。从需求端看，下游轮胎工厂前期受到环保限产以及装置检修等因素影响，轮胎产能利用率有所走低，整体出货放缓。本周工厂积极排产，产能利用率大幅提升。截至1月11日，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.98%，环比上升9.49个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.32%，环比上升16.64个百分点。
章正泽进一步表示，具体到品类来看，受益于年末促销等刺激消费的举措影响，乘用车去年12月份零售环比增长13.1%，但重卡销售整体不及乘用车，因此全钢胎产销表现落后于半钢胎。从中期来看，接下来到春节前夕下游需求将进入季节性淡季，订单难以持续维持高位，节前轮胎大概率将降至季节性正常区间。综合来看，胶价难有续涨的驱动，预计高位振荡调整为主。
“汽车市场对橡胶市场影响较大，主要体现在两方面：一是需求方面，直接影响轮胎和橡胶制品消费；二是预期方面，间接影响投资者情绪和预期。”国投安信期货研究院高级分析师胡华钎表示，2023年初，投资者对后疫情时代的国内汽车市场预期乐观，橡胶下游需求将走强，导致去年1月份天然橡胶和20号胶期货主力合约分别大涨4.14%和6.84%。不过，春节后橡胶价格冲高回落，连跌数月，主要是去年1月份中国汽车产销量同比大降，部分汽车企业掀起价格战，需求复苏被证伪，乐观预期落空。即便随后在政府和企业等多方努力下中国汽车市场逐渐回暖，也未能扭转国内橡胶市场的颓势，一直到去年下半年才开始随着汽车市场持续不断的超预期表现而振荡回升。在此背景下，去年中国汽车市场表现“先苦后甜”，橡胶价格总体“先跌后涨”。
“1月11日公布的中国汽车市场数据较好，延续了向好的发展态势，橡胶期货价格也止跌回升。但需注意的是，近几年，国内汽车政策对橡胶市场影响力逐渐减弱，可能市场担忧刺激政策很可能提前透支市场潜在的需求，导致投资者信心不足。”胡华钎提醒道。
“虽然我国汽车市场发展向好，但行情之锚目前未见起色。”南华期货能化分析师戴一帆认为，我国2023年汽车产销和出口数据是非常好的，全球汽车产业的转型升级在其中起到了关键作用。我国作为全球新能源汽车的“领头羊”，全球新能源汽车的政策导向使得我国汽车产销数据首次双双突破3000万辆，汽车出口同比增长58%。全球汽车换代新能源的政策导向仍在持续，叠加本身稳定增长的全球汽车消费需求，对于橡胶下游的配套需求也稳步提升。作为目前全球最大的橡胶消费、轮胎生产和出口国，我国对橡胶的需求不断增大，占全球橡胶需求的比例越来越高，但同样也会有越来越多的橡胶从东南亚和非洲流入我国，库存变化才是决定行情的锚。在需求稳步增长的情况下，供给拐点何时出现是交易者关注的重点。2023年我国橡胶库存始终保持高位，高库存问题何时解决或许是现阶段决定行情的关键。
展望2024年，天然橡胶产业供需矛盾的逐步缓和，胶价重心或摆脱底部区域实现向上增长；但从金融属性来看，宏观经济环境带来的商品联动性影响恐对胶价走势形成干扰。因此，预计2024年天然橡胶价格将呈现区间震荡且重心抬升的局面。
供应端来看，2024年全球天然橡胶生产能力有望进一步提高，传统产胶大国产量增速虽放缓，但非洲科特迪瓦等新兴产胶国增速提升明显，总产量供应将呈现小幅增长趋势；然而中国现货库存储备的偏高水平，或令2024年进口压力放缓。
需求端来看，全球天然橡胶消费量预计将呈现恢复性增长，中国轮胎出口市场有望延续高位韧性，但伴随着原材料价格的上涨，轮胎企业生产利润空间压缩，以及内销市场复苏缓慢，从而使得2024年天然橡胶总需求缺乏增长动能而维持平稳推进形态。同时，2024年欧美市场需求仍存有恢复空间，但恢复节奏上将呈现出美国偏强而欧洲相对缓慢的形态。
库存端来看，由于2022-2023年东南亚库存向中国市场的动态转移，因而主产国普遍存在库存偏低的情况，尤其同时鉴于近几年产区气候异常导致的新胶上量不畅的情况下，预计2024年伊始将加剧加工厂对于原料的争夺，从而对于胶价底部形成较强支撑。此外，按照全球天然橡胶季节性供应周期及特点来看，超预期天气可能将带来主产国新胶放量的不及预期，最终将反映在中国现货市场库存的持续去化，这将对于天然橡胶价格亦形成利多驱动。
而基于产品供需情况之后，从宏观环境来看，作为双属性的天然橡胶更易受到宏观外部环境对其价格的波动影响，尤其天然橡胶整体仍处于估值相对偏低，更易受到资金青睐，这将对市场价格带来托底和带动作用。2024年国内经济有望延续复苏趋势，从而对商品市场整体运行形成良好运行环境；但海外市场看，风险依旧存在，高利率环境带来的问题依旧值得注意，外溢风险的存在仍可能导致价格运行承压，外围宏观环境不确定性较高，或将使得天然橡胶的上涨通道并不顺畅。
综合来看，2024年预计天然橡胶价格运行重心整体或呈现偏强震荡趋势，产业基本面将呈现出供需双增局面，但由于需求增速有望大于供应增速，供需矛盾减缓，国内库存迎来去库周期，胶价运行或呈现相对偏强形态；但需观察宏观及产业政策对胶价运行结构的冲击。
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来源：贤集网