近日，两家韩国轮胎企业相继发布了前三季度财报，对比两家轮胎企业的收入和利润变化，可以发现韩国轮胎企业在第三季度的营收增幅明显慢了下来。韩泰在第三季度的营收同比增幅为1.8%，环比增幅为3.4%；耐克森的营收同比下降了2.3%，环比增幅为0.2%。
不过营收增长缓慢和下滑却并未影响到利润表现。2023年第三季度，韩泰的营业利润同比增长106%，环比增长59.7%；耐克森的营业利润同比增长更是达到了6214.8%，环比增长87.9%。
在营收涨幅逐步缩窄之下，两家韩企是如何做到利润涨幅如此夸张？我们就从其财报内容来聊一聊······
营收增长放缓
2023年，韩泰和耐克森的销售收入分别为22997亿韩元（128.55亿人民币）和6926亿韩元（38.71亿人民币）。全球乘用车制造业的增速放缓，是两家韩国胎企营业收入增幅放缓和下降的主要原因。
韩泰在其财报中指出，第三季度全球汽车产量略有下降影响了其乘用车配套表现；耐克森则指出在同样的状况下，其通过扩大配套模式来实现乘用车轮胎业务销售的稳定增长。
虽然在乘用车配套业务方面，两家轮胎企业都经历了不同程度的挑战，但是乘用车轮胎替换市场，两家轮胎企业却感受到了与上半年不同的风向。2023年第三季度，全球乘用车替换市场正在逐步好转。韩泰表示，除了欧洲冬季胎市场，其他乘用车轮胎细分替换市场的表现都较2023年上半年有了明显改善。耐克森则表示，全季胎销售的繁荣成为了今年第三季度乘用车轮胎销售的一大亮点。
除了乘用车配套市场销售的增速放缓对两大韩国轮胎企业的销售额形成了拖拽外，商用车轮胎市场销售额的低迷也是影响今年第三季度韩泰和耐克森销售额的重要因素之一。
韩泰轮胎表示，市场需求疲软叠加经销商高库存，第三季度全球商用车轮胎市场面临更多挑战。
不过虽然销量在受到挑战，但是受原材料和海运成本下降的影响，轮胎企业的利润压力反倒在第三季度有所降低，这也是为何两家轮胎企业在2023年第三季度顺利实现了营业利润的翻倍增长。尤其是耐克森，在第三季度实现了营业利润超60倍的高增长。
利润翻倍，利润率飙升
2023年第三季度，韩泰的营业利润达到了3964亿韩元（22.24亿人民币），同比增长106.0%，环比增长59.7%；耐克森的营业利润为697亿韩元（3.91亿人民币），较2022年同期增长6214.8%，较上一季度环比增长87.9%。
盈利能力方面，韩泰的营业利润率达到了16.9%，去年同期的营业利润率仅为8.4%；同时在大尺寸轮胎销售继续走高和成本降低的双重利好因素加持下，2023年第三季度，韩泰的利润率环比增长了5.9%。2023年第三季度，营业成本占比下降到了70%以下，轮胎产本仅占营业收入的66.6%。
耐克森方面也是如此，基于原材料价格和海运价格的走低，其营业利润达到了2020年以前的盈利水平。产品成本继第二季度后再次下滑至70.6%，较去年同期下降11.2%，环比二季度下降4%。成本的下滑帮助耐克森扩大了盈利空间，2023年耐克森的营业利润达到了10.1%（去年仅有0.2%），这也是为何耐克森在今年第三季度可以实现营业利润超过63倍的增长——轮胎卖得越多越赚钱。尤其是耐克森持续推进高价值大尺寸轮胎销售占比，也让其利润从中获利。
大尺寸销售比例增加迅猛
两家轮胎企业的财务亮点中，大尺寸轮胎都成为了不可忽视的重要部分。2023年第三季度，韩泰18寸及以上的轮胎所占销售比例同比增长2.3%，达到了43.4%，已经愈发接近其2023年的45%销售比例的目标。
耐克森方面，第三季度，得益于对新能源汽车配套的不断拓展，耐克森18寸及以上的轮胎在韩国的销售比例提升至了38.1%，同比增长5.9%；北美市场略有下降，达到了46.2%；欧洲市场与上季度基本持平，为21.6%；但是在其他消费市场，18寸及以上轮胎的销售比例有所降低，仅为28.5%，同比降低3.2%。可以看到，北美市场，SUV、轻卡等车型的热卖仍是轮胎企业布局大尺寸销售的重要阵地。
不同市场
除了大尺寸轮胎销售，两家韩国轮胎企业在全球不同市场的表现也颇为引人关注。2023年，韩泰在韩国轮胎市场的销售额为2060亿韩元，中国市场为2410亿韩元，欧洲市场为9130亿韩元，北美市场为6540亿韩元。欧洲市场强劲的销售得益于该地区市场全季胎的热销以及配套市场的强劲增长。在其本土市场，新车销量的走高带动配套销售，而韩国当地全季胎的销售增长也是其2023年第三季度环比830亿元高增长的原因之一。
耐克森方面，其第三季度的轮胎销售额中，35%来自欧洲、29%来自北美、16%来自韩国和20%来自全球其他轮胎市场。欧洲市场全季胎销售额的走高推动销售额上升0.5%（2023年第三季度，欧洲轮胎消费市场仍在完成冬季胎向全季胎的销售过渡）。此外，耐克森对大众集团配套份额的扩大对其欧洲市场销售额也起到了助推作用。这也是为何今年以来，耐克森一直在积极推动其欧洲产能扩张的重要原因。
挑战重重下，轮胎企业仍然信心满满
可以看到，今年美国轮胎市场表现确实有些不尽如人意。尤其是自9月中旬开始的美国汽车工人协会（UAW）大罢工更是给轮胎企业“添堵”。已经有不止一家外资轮胎企业在财报中提到了大罢工对于配套业务的影响。而整个十月，大罢工都在美国汽车行业蔓延，皮卡、SUV，甚至重卡工厂都受到了不同程度的业务波及——多家汽车工厂停工，配套订单随之减少。这也意味着，在第四季度，轮胎企业依然在面临同样程度的配套压力（甚至可能超过第三季度的压力值）。在这种情况下，对于今年全年的表现，多数外资轮胎企业的预测相对保守。
韩泰在其全年预测中表示，虽然乘用车配套市场和商用车轮胎市场挑战重重，但是其仍认为今年的销售额同比增长幅度会超过5%。2023年，新能源汽车配套率将超过15%（较此前全年预测中的20%有所降低）。同时，韩泰也对18寸及以上的轮胎销售比例充满信心，2023年的大尺寸销售比例目标其定在了45%。
耐克森则在其三季报中提到了产能的扩建。2023年，耐克森开启了欧洲工厂的扩建计划。在轮胎需求不断恢复之下，耐克森计划对其欧洲产能进行了扩建，并计划在2025年实现全球年产能5200万套轮胎（较2023年提高16%）。其中，韩国产能将达到3000万套，欧洲和中国工厂产能均达到1100万套。
橡机资讯来源：轮胎商业网
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