十月下旬开始,国内上市轮胎企业的财报便陆续公布,营业收入增长,利润翻倍几乎是今年前三季度国内轮胎企业的普遍经营情况。截至2023年10月30日,包括今年新上市的轮胎企业湖北奥莱斯在内的8家上市轮胎企业,总营收较2022年1-9月同比增长了14.92%;一半以上的上市胎企业实现了利润的翻倍增长,带动整体净利润实现了1.26倍的增长。
不过可以看到,由于客户增加,投资增加,不少轮胎企业的债务也出现了增长,2023年多家轮胎企业的资金链正在经受考验。
营收排排坐,山东胎企还是强
2023年1-9月,x家上市轮胎企业共实现的营收636.85亿元,较去年同期增长82.66亿元,涨幅为14.92%。收入变化较大的是今年上市的湖北奥莱斯,其三季报显示,2023年1-9月,其营业收入涨幅达到了42.73%;森麒麟前三季度营业收入同比增长达到了20.88%,出口需求的高增长,以及与诺记的牵手合作都为森麒麟营收增长做出了不小的贡献。其他上市轮胎企业的涨幅多在10%到15%。出口增加,主机厂配套订单增加都是今年前三季度轮胎营收增长的主要影响因素。
不过排行榜中也存在没有变化的地方——赛轮轮胎和玲珑轮胎仍是国内唯二两家在前三季度收入超过100亿元的轮胎企业。其中,赛轮在2023年前三季度的销售额达到了190.1亿,环比今年上半年增加了63%,第三季度营收相当惊人。
两家轮胎企业在全球广泛的产能布局,和产品线的不断丰富都是他们能够将销售额做到百亿以上的重要原因。至少从销量上看,赛轮和玲珑的生产规模在行业内依旧数一数二。2203年1-9月,赛轮和玲珑两家轮胎企业的产量和销量均在5000万条以上。凭借配套上的优势,玲珑轮胎在2023年前三季度的销量达到了5535.31万条,在国内上市轮胎企业中销量第一。2023年前三季度,国内6家公布了产销量的上市轮胎企业的产销比平均为1:0.996,市场消化能力较强;至少4家轮胎企业在前三季度销量高于产量。中国轮胎企业产能利用率普遍在80%,中国轮胎全球市场供不应求。
轮胎订单排产忙,又赶上三季度上游成本走低,国内上市轮胎企业迎来了赚钱的好时机——2023年前三季度,6家轮胎企业净利润翻了一倍以上。
利润翻倍,胎企狂卷大尺寸轮胎
2023年1-9月,国内8家上市轮胎企业的净利润高达亿元,较2022年同期增长126.02%;4家轮胎企业净利润涨幅达到了3倍以上。奥莱斯和通用股份两家上轮胎企业的利润飙升最为明显,分别较去年同期增加了594.63%和549.81%。5倍以上的净利润涨幅与利润率的增加有着直接关联。
前三季度,通用通过不断提升17寸及以上大尺寸高性能产品占比,实现了产品结构的优化,提升了销量(9月通用创下半钢轮胎发货历史新记录)的同时,也大幅度提高了产品利润率。同时,持续推进从研发、采购、制造、营销等环节的提质降本,营业效率的提高也让通用有了更大的利润空间,通用股份的盈利能力持续提高。2023年,通用股份的毛利率达到了13.4%,同比增加了3.6%,环比提升了1.6%。
纵观8家上市轮胎企业季报可以看到,国内轮胎企业在今年前三季度出口订单和大尺寸订单的刺激下,均表现出了较强的盈利能力,其中毛利率超过20%的轮胎企业有4家,赛轮的毛利率在24.2%。消息显示,赛轮在第三季度的销售毛利率达到了27.78%,是近三年的单季最高水平,盈利能力显著提升,处于行业内领先地位。
森麒麟和贵州轮胎的毛利率分别为23.1%和21.5%,位列毛利率排行的第二和第三。作为国内全钢胎头部企业,贵州轮胎盈利能力的上升一方面与前三季度营业收入增加相关,另一方面也与越南产能利用率的提升有关。2023年出口订单的增加不仅在营收方面给轮胎企业带来更多好处,也因出口利润普遍高于内销利润而在净利润表现上给了轮胎企业更多帮助。事实上,几乎所有轮胎企业今年的利润变现均与海外订单的增加有关。
这也解释了为何2023年头部企业还是将更多的投资放在了海外产能项目之上。2023年,除了贵州轮胎在加速推进其越南95万条高性能全钢子午线轮胎项目外;森麒麟摩洛哥工厂已开工建设,其西班牙工厂也按照计划也在持续推进中;通用也在持续推进其泰国二期项目高质量建设······
海外轮胎企业都在竭力推进海外项目建设以满足更多的客户订单需求。当然,投资的增加也意味着国内轮胎企业的资金支出更多,可以看到,2023年1-9月,多数轮胎企业的债务有所增加。
投资增多,债务压力逐步增加
2023年1-9月,8家轮胎企业的应付账款达到了156.98亿元,较2022年同期相比增加了27.76%,未来偿债压力加大。5家轮胎企业的应付账款较前一年同比增加20%以上。3家轮胎企业付息债务比例接近30%,偿债压力明显较大。不过从财务状况来看,上市轮胎企业目前的经营资金尚属充沛,因此仍有较强的偿债能力。
此外,随着产能扩张后对市场供应能力的进一步加强,以及更多高性能高价值轮胎上市,轮胎企业的利润空间正在成为企业资金链条健康稳定的重要保障。
大手笔研发投入,未来谁是王中王
而高性能高价值轮胎的产出依靠的是轮胎企业源源不断的研发投入。2023年前三季度,研发投入同比增加20%以上的轮胎企业有4家。赛轮依旧保持着较高的研发投入水平,因此,其在今年前三季度实现了产品力、制造力、品牌力和全球竞争力的全面提升。
此外,湖北奥莱斯在今年前三季度的研发投入同比增长幅度达到了41.67%。研发体系的日趋成熟以及大手笔的研发资金投入让奥莱斯的产品得到了市场更多的正向回馈。在矿区轮胎和中短途载重轮胎细分领域,奥莱斯已具有较强的竞争优势。
2023年,在营收越来越高之下,国内轮胎企业有了更多的资金用于产能扩张和技术投入,这也意味着随着产品销量提高、和在高端市场竞争力的增加,中国轮胎企业的综合竞争力也在不断增强。这也意味着,未来,在全球轮胎75强的前20榜单中,我们有希望看到更多中国轮胎企业的身影。不过这也意味着中国轮胎企业将要进入更加白热化的竞争阶段······
橡机资讯来源:轮胎商业网
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