目前国内全钢轮胎市场终端需求仍处弱复苏阶段，支撑较强供应较为乏力。供需增速差的影响逐步作用在轮胎库存上，轮胎企业库存逐月新增。供需矛盾相对突出的压力下，轮胎价格难以企稳。
2022回顾
月均开工负荷走低10.4个百分点 产量累计同比降幅7.32%
2022年在需求拖累以及产能释放受限的压力下，中国全钢轮胎月度开工负荷维持偏低水平运行。节后轮胎产能恢复性提升，3月生产能力提升至前三季度的峰值，且产量亦处于峰值，但较2021年同期仍有14.33%的差距。但随后产能释放力度不足，4月起轮胎开工开启走弱调整模式，且二季度形成历年新低表现，二三季度的单月开工基本维持五至六成。进入四季度，轮胎开工呈现出先降后升趋势，“逢节必停”的带动下，10月月度开工负荷明显下滑。在保证货源稳定供应以及年后市场储备需要的背景下，11月轮胎开工将有所回升。
2022年全钢轮胎主要原材料价格呈现涨跌不同表现。1-10月，胶料中除了顺丁橡胶(12065, -35.00, -0.29%)呈现0.72%的增幅外，天然橡胶、丁苯橡胶均呈现不同幅度的下滑；相对辅材炭黑依然呈现较强的增幅，增幅接近20%。除原材料价格共同作用施压轮胎生产成本以外，轮胎企业的产能释放放缓、物流运输费用等运营费用的增加亦对高位成本形成压力。受此影响，2022年中国全钢轮胎月度生产成本均处于高位整理。卓创资讯数据模型估算显示，1-10月除8月、10月月均生产成本较去年同期呈现下滑外，其他月份均呈现正增长，其中6月增幅最大，增幅约有5.78%。
从全钢轮胎价格走势来看，2022年12R22.5 顺花均价呈现高位震荡下行运行态势。一季度轮胎价格延续2021年四季度高位态势，传统3月贸易环节会议等促销形式下的较强补库，轮胎价格多伴随政策进行变相调整，实际成交价格走低。随后轮胎辅材价格强势承压，加之物流运输受阻运费提升及运力紧缺的助推，轮胎价格调涨意向较强，6月、7月价格同比正增长。然而轮胎价格在终端需求逐步弱化的拖累下持续走低，10月轮胎价格降至低谷，较去年同期降幅2.35%。
终端需求拖累明显 代理商销量下滑近三成
2022年中国轮胎替换市场运行节奏较往年相比较为缓和。传统春节前后是市场厂商环节备货及促销高峰期，市场呈现短暂的销售旺季。3月在路演、会议等多样促销形式的带动下，代理商销量表现达到前三季度的峰值，销量指数为74.69，但较2021年同期下滑约40个百分点。5月以后，轮胎市场恢复有所见效，前面月份中暂缓的订单逐步交付，带动销量缓慢增加，7月一级代理商销量指数达到前三季度的次高峰，但销量指数较2021年同期仍有18.60个百分点的下滑。
配套量降至新低 累计同比降幅近33个百分点
2022年商用车市场维持低谷徘徊，产量难实现正增长的同时，轮胎配套量维持同比降幅。8月商用车产销实现了自去年4月份以来的首次同比双增长，产量增幅3.93%左右，前三季度的其他月份均未实现同比逆转，单月同比降幅均在20%以上，尤其4月降幅最高，接近60%。但是随着稳经济等一系列政策的稳步落地，将有效推动中国商用车市场逐步走出低谷，呈现回升态势，提振全钢轮胎配套。
“产销双旺”风向逐渐转变
回顾一季度的全钢轮胎市场行情，高产高销运行态势助力市场实现“开门红”。2022年年底轮胎库存储备相对理性，2023年春节过后市场出现一波复苏预期下的供需错配行情，轮胎企业较大程度的释放产能以迎合快速恢复的国内外市场需求，加之国内订货会宽泛促销政策的助力，渠道各个环节补货意识较强，阶段性积极的接单、交货行为由下而上传导至厂家支撑产能维持较强释放。
然进入二季度，随着内销市场存量订单的逐渐消化，叠加增量订单表现不理想，以及节假日有停产放假行为，轮胎产能释放力度有所减弱。虽然海外订单交付存一定周期性，对阶段性出口形成较强支撑。但是国内终端需求的演变并未实现年初的向好预期，对整体销量拖累影响较为明显，其环比降幅超过产能释放力度的放缓程度，轮胎市场“产销双旺”风向下行转变。卓创资讯监测数据显示，5月全钢轮胎产量环比降幅2.88%，需求量环比降幅5.35%。
上半年，全钢轮胎供应运行的向好表现离不开同期需求的增量转化，2023年上半年中1-5月全钢轮胎总需求量为0.53亿条，较去年同期增长15.46个百分点。在复盘行业运行变化中，无论是供应面还是需求面都存在一定驱动支撑，下面将从供需驱动因素变化进行分析。
需求驱动——需求低处逢生 内销增量吸睛
2022年上半年全钢轮胎市场面临着成本承压、供需双弱、库存高位的局面，其中需求弱势是制约库存高位短期难破的主要因素，而需求弱势叠加成本高位又是制约生产能力提升的主要因素。在销售环境不佳的状态下，22年需求同比下滑幅度较大，同比走低19.15个百分点。而基于22年下探的基调上，23年上半年全钢轮胎在三大市场共同努力下，实现了出口、配套、替换三大市场的同步增长，23年1-5月份总需求回涨幅度达15.46个百分点。在需求流向变化中，中国经济缓慢向好恢复带动基调下，国内市场恢复增量实现了更大幅度的提升，超越出口市场9.87%的同期增幅，1-5月内销总量同比增幅达20.13个百分点。
而需求背后的变化支撑主要受到以下几方面影响：一是销售环境的改善，年后在新的发展基调下，市场向好心态重新回归，加之前期替换市场连续降库节奏后，节后国内全钢替换市场库存储备低位，市场推进空间有所扩大。二是自2023年开始，随着乡村振兴、全国统一大市场建设、减税降费等利好政策的深入推进，以及“双碳”战略、商用车新能源的拉动，商用车市场重新恢复上行通道，全钢轮胎配套市场亦跟随恢复上涨。三是海运费持续走低、人民币汇率低位、国内轮胎性价比优势等多因素影响下，国际市场对国内轮胎的需求势头依旧强劲，加之国内轮胎厂家倾向性的开发助力，出口市场的增长势头并未止缓，相反中国优势依旧在放大化。
成本驱动——成本压力降低 生产支撑增强
全钢轮胎主要由橡胶、炭黑、钢丝、助剂等原料构成，其中橡胶的重量占比达到近一半，其次是炭黑、钢帘线等。2023年1-5月份，轮胎主要原材料价格均呈现不同幅度的下滑，同比下滑幅度均在两位数以上，在各种原材料同比走低下，全钢轮胎生产成本形成阶梯式下行，并且同比走低幅度逐步扩大，对前期高成本压力有效缓解，给予国内轮胎厂家生产运行一定支撑。卓创资讯数据显示，2023年1-5月全钢轮胎生产成本均价为863.54元/条，较去年同期走低6.25个百分点。
库存驱动——库存同比差距 储备压力尚可
库存储备作为轮胎供应的后备力量，在均衡供应水平中亦是起到一定反向压力。而从2023年轮胎厂家库存储备天数来看，1-5月份全钢轮胎库存天数形成相对平滑的“V”型走势，年初形成上半年的库存高点，年后集中出货后形成相对库存低点。虽然从趋势上看，轮胎厂家库存天数呈现走高态势，但是相对平缓的走高幅度及相对差距的同比优势下，轮胎厂家库存的反作用力尚未形成拖累之势，相反给予轮胎厂家开工运行一定侧方支撑，在供应向好的表现中给予一定推力。
下半年预期——增势难掩真压力 产需高点不胜寒
对于下半年销量运行变化，我们认为主要影响因素有：一是配套市场虽存年度增量，但是已过政策周期，当前更多为低点的复燃势头，另外商用车市场环节的库存储备压力已开始逐步制约产量增势，下半年配套增量或回归到相对合理范围。二是海运费连续走低、人民币汇率优势等外部影响因素尚存一定调整性，加之前期出口高补库及高增量连续发生，下半年在出口环境不确定及对综合需求谨慎考虑下，预期出口市场存一定回吐压力，或呈现前高后低的运行变化。三是国内市场可恢复性依旧相对缓慢，在抛弃上半年强预期带动后，市场在缓恢复期中更多基于现实的同步，突发增量及上涨机会或难出现，更多将在缓恢复期中平稳推进。
因此综合来看，下半年国内全钢轮胎市场从产至销的行业运行中，更多将抛除高预期逐步向实际需求及谨慎乐观回归。中国经济增长的内生动力仍在逐步增强，宏观政策发力仍是期待，经济运行有望整体好转。但是考虑到上半年在向好恢复基调下，参考基数已逐步提升，三、四季度随着基数的升高，增速或较高点有所回落。因此在上下半年对比中，增量的高点或更多发生在上半年，下半年月度运行基调更将平滑，也基于前期的产销高增长压力，在对下半年交投环境谨慎评估后认为，全钢轮胎相关运行行业尚处慢热期，支撑动力更多为阶段性发生，持久性不强，且恢复力度仍需时日，全钢轮胎产销的全面改善压力依旧较大，但是行业触底已然出现，下半年更多将在恢复中维持小幅调整节奏，谨慎乐观将是行业共同心态。
文章来源： 新浪财经，卓创资讯橡胶产业观察
