据马来西亚统计局消息，2023年4月天然橡胶出口量同比降35.6%至37,728吨，环比降17.6%。其中48.4%出口至中国，其他依次为德国11.7%、巴基斯坦5.6%、土耳其3.9%、葡萄牙3.3%。
4月马来西亚天然橡胶进口量为56,608吨，同比降45.9%，环比降42.1%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。
4月可监控天然橡胶总产量为23,460吨，同比增3.4%，环比降13.7%。其中小园种植产量占87.7%，国有种植园产量占12.3%。
4月马来西亚天然橡胶库存为194,527吨，环比降4.5%，同比降36.2%。其中91.2%库存集中于橡胶加工商手中，下游终端库存占8.7%，大型种植园主库存占0.1%。
出口中国市场份额及出口数量双减
2022年8月份以来，伴随海外需求下滑，出口至中国的比重提升。2022年10-11月马来西亚天然橡胶出口贸易伙伴中，出口中国市场占比均超过50%，其中2022年11月份出口中国占比54.3%，为2022年的月度次高水平。2023年4月份出口中国占比48.4%，约1.83万吨，环比下滑21.5%，同比下滑21.72%。
主要出口胶种SMR20#出口量下滑但占比提升
马来西亚天然橡胶出口胶种主要以SMR20#为主，2023年4月出口SMR20#共2.44万吨，环比减少12.03%，同比减少29.34%；占比64.7%，上涨约4.1个百分点。出口SMR10#共0.89万吨，占比23.6%。
2011-2012年之后马来西亚天然橡胶产量呈现震荡下滑趋势，但进口量却呈现逐渐增长趋势，2020-2021年度进口量均在120万吨以上，为历史高位水平。近几年伴随科特迪瓦天然橡胶的兴起可为马来西亚提供低价的原材料加工生产SMR20#、SMR10#用于出口，2022年自科特迪瓦的进口量可占总进口量的30%-40%。此外，马来西亚是全球最大的一次性手套生产国，主要是从周边国家进口天然乳胶用于本国一次性手套生产以及进口橡胶原料加工成天然橡胶出口海外市场，其生产一次性手套主要的原材料之一天然乳胶主要是从泰国进口。
2023年5月出口量预测：
预计5月份马来西亚天然橡胶出口量环比4月份呈现下滑的可能性较大。首先从历史近10年的数据来看，5月份环比4月下滑的概率为70%，因此从季节性出口规律来看5月份环比下跌的可能性较大。其次，海外需求改善有限，预计出口方向依然会向中国市场转移。但中国市场方面，下游刚性需求小幅下滑，预计马来出口继续增量或承压。因此综合考虑，预计5月马来西亚天然橡胶出口量或较4月有所下滑的可能性大。
橡胶供应持续下降，多家轮胎龙头官宣涨价
轮胎企业纷纷宣布涨价和东南亚一季度往往处于低产、停割期相呼应，由于供应减少，原料胶水收购价往往会在这一时期比较坚挺，逐层传递至终端，使得终端企业存在涨价的理由。但需要注意的是，今年以来东南亚的胶水收购价稳中略涨，和历史相比仍处于较低水平，这也使得一季度橡胶价格始终在低位徘徊，难有大幅上涨的机会。从终端的涨价行为来看，有季节性的客观原因，但更多的是轮胎企业一种商业性的炒作行为，这和年初汽车厂商纷纷宣布涨价如出一辙。
年初，国内汽车厂家宣称原材料上涨要涨价，但特斯拉宣布降价，结果之前宣布要涨价的厂家只好跟随降价，且降价幅度比特斯拉更大。可以看出，汽车领域这种惯用的涨价手段今年并不好用，因此可以推测如果汽车销量不能持续回升，轮胎企业涨价也只能是有价无市，实际执行层面可能存在很大的议价空间。
展望后市，在高琳琳看来，对于橡胶未来一个月的走势仍相对持谨慎态度，9月合约大概率保持期现回归逻辑，盘面上方空间不大，逢高沽空仍是比较好的选择。
朱美侠表示，目前青岛天然橡胶库存继续累库，预计短期天然橡胶市场库存拐点暂未来临。基于以上原因，马来产量下降与下游轮胎再次提价并不能大幅提振胶价，基本面仍制约胶价反弹空间
卢哲认为，目前橡胶实际上并没有本质上的利多驱动，且国内已经开始陆续割胶，弥补东南亚低产带来的供应减少。错过国内停割期后，未来在供应上难有新的利多。需求方面仍有值得期待的地方：中汽协数据显示，3月中国汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。终端数据的稳定加上国内经济复苏，可能会带来橡胶估值的向上修复，但目前不宜看得过高
文章来源： 易仿达中小盘，真格量化，卓创资讯橡胶产业观察
